「RWA最重要的角色還是Web2的產品，就是它的現實資產到底香不香、它的產出高不高。」紅樓資本、Comma3 Ventures共同創辦人楊曜陽，在第九屆《Hit AI & Blockchain》人工智慧暨區塊鏈產業高峰會中表示。

效率，才是RWA最核心的價值

楊曜陽目前管理的Comma3 Ventures，旗下已投入兩個RWA基礎建設項目，分別位於新加坡與紐約。新加坡是傳統貿易金融公司，將既有產品全面搬上鏈；紐約則提供以太幣持有者以穩定幣購入RWA產品的一站式借貸平台。

楊曜陽說，RWA對整個科技發展最重要的影響，體現在結算效率、流動性效率，以及合規效率。「這三件事情在RWA市場裡面改變非常多，但為什麼大家現在還沒感覺到？因為基礎建設都還沒建好，所有銀行端都還沒有做到T+0的RWA結算層次。」

合規效率同樣是待解難題，他透露前一天才與資誠（PwC）加密貨幣業務代表討論，希望推動專注加密貨幣領域的審計服務，但對方坦言在實踐上有相當難度，台灣會計界如何跟上這波變化，仍是難題。

台灣供應鏈已有穩定幣收款需求 銀行卻無從承接

楊曜陽提到，在某次二代企業家聚會中，台灣AI供應鏈廠商談到，他們銷售產品給中南美洲、非洲、俄羅斯、東歐等地的客戶，對方手上美金不足，但持有穩定幣，詢問能否以穩定幣付款，「可是台灣銀行沒有一間可以收的。」

面對這個缺口，部分上市公司乾脆拒絕；也有公司選擇接受，但將收款帳戶開到香港、新加坡的渣打銀行或DBS。楊曜陽直指，「這對台灣政府來說，其實是存款的流出。」

他表示，今年已有銀行與金融業者積極研議對策，Comma3也剛投資一家台灣跨境支付新創，技術底層是銀行對銀行、企業對銀行的穩定幣結算層，但他也坦言這條路不易走，「你必須跟哪些銀行談、你的資本夠不夠，才能處理這個問題。」

DeFi進台灣金融體系極難，小團隊別想對接銀行

對於DeFi項目在台灣的發展，楊曜陽指出，他們投資的DeFi項目，即便年化報酬率可能達到穩定幣30%，但因涉及鏈上質押與抵押機制，在台灣金管會與銀行法框架下幾乎不可能過關。

他以情境說明現實的落差，假設一家上市公司手上有5000萬美金的穩定幣放在銀行，想要產生收益，「現在銀行根本沒有產品可以提供。」楊曜陽認為，若能透過API對接方式，讓custodian（保管機構）內的資產在需要時調用DeFi產生收益、解除後自動歸還，是一個可行的方向，目前也有團隊在研究這樣的技術架構。

但他強調，如果名氣不夠大、資本不夠強、人脈不夠好，跟銀行是做不了的。小團隊的話，就盡量做DeFi，不要想著跟台灣銀行對接。

下一波RWA大機會 普通人過去無法參與的固定收益產品

談及RWA的下一波機會，楊曜陽將目光指向貨幣市場基金與短期債券等固定收益產品。他表示，這類產品在傳統金融體系中收益可觀，但普通人長期無緣參與；一旦透過RWA代幣化，參與門檻大幅降低，市場體量將會非常可觀。

「這種產品非常非常適合做RWA，以前普通人沒有辦法參與，但一旦RWA化，這個體量會變得非常大。」他認為，這將是繼股票代幣化之後，下一個值得關注的重要RWA應用方向。